高盛：美国薪资涨幅若追上生产力增速，企业利润率有下降之虞； ① 目前的薪资上涨速度逼近了过去15年中生产力的涨幅，正导致企业利润率收窄；高盛策略师Charles Himmelberg认为，倘若未来三年薪资与生产力趋同，企业的利润率将每年萎缩约10%； ② 尽管古典经济学理论认为薪资与生产力应该联动，但最近几年并未出现这种情况，因为求职者过剩抑制了薪资的上涨； ③ 根据高盛的估算，这个背离走势可以解释为何从2004-2014年间的大部分时间，美国企业的利润都在增长； ④ 而鉴于当前美国劳动力市场开始吃紧，高盛分析师认为上述趋势可能逆转，企业将不得不提高员工的薪资水平，但产值可能不会增长

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